Amazon deve lucrar mais que fundos de risco com IPO da Anthropic

A Amazon deve ser a maior beneficiária financeira da abertura de capital da Anthropic, segundo o TechCrunch. Investidores de risco como Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures e Spark Capital também devem ganhar bilhões com a operação.

Pelo documento S-1 da empresa, nenhum desses fundos detém 5%, limite para aparecer na tabela de principais acionistas. Em IPOs de tecnologia, os investidores iniciais costumam ter participações de dois dígitos. O motivo é o tamanho da Anthropic: com valuation privado de US$ 965 bilhões, 1% vale quase US$ 10 bilhões. A participação da Menlo, de cerca de US$ 14 bilhões, equivale a aproximadamente 1,5% da companhia, segundo números do Bloomberg citados pela reportagem.

A Amazon investiu na Anthropic em 2023, com compromisso de até US$ 4 bilhões. Depois, aportou mais recursos, em grande parte por meio de notas conversíveis, títulos de dívida que se transformam em ações na abertura de capital ou em venda da empresa. Essas notas somam US$ 6,2 bilhões em principal até 30 de junho, valor que corresponde a toda a dívida da Anthropic.

Segundo o S-1, as notas podem converter-se em até 1,84 bilhão de ações. Um teto limita a Amazon a 12% da contagem de ações parcialmente diluídas, que inclui papéis ainda não emitidos, como opções. A empresa pode renunciar ao limite. Notas que não converterem agora ficam em aberto e poderão converter em trimestres seguintes, sujeitas ao mesmo teto.

Além das notas, a Amazon investiu US$ 10 bilhões em ações preferenciais sem direito a voto no segundo trimestre, segundo seu relatório trimestral. Com os US$ 8 bilhões aportados em notas entre 2023 e 2025, o total chega a cerca de US$ 18 bilhões. A Amazon também deve receber receita relevante da Anthropic, que se comprometeu a gastar pelo menos US$ 110 bilhões na AWS nos próximos dez anos.

O Google também deve lucrar com a listagem e com contratos de computação em nuvem. Segundo processos judiciais noticiados pelo The New York Times, a empresa tinha cerca de 14% da Anthropic no início de 2025. Após novas rodadas de financiamento, uma estimativa do analista Harrison Rolfes, da PitchBook, aponta participação mais próxima de 5,6%. O Google também garantiu pelo menos US$ 114 bilhões em compromissos de nuvem até 2033.

O S-1 alerta que alguns desses provedores de nuvem também desenvolvem modelos de IA concorrentes e podem não ter sempre os mesmos interesses da Anthropic.